AGR anticipe une nouvelle phase d’assouplissement monétaire

Dans sa dernière analyse, Attijari Global Research (AGR) anticipe la continuité d’un assouplissement monétaire par Bank Al-Maghrib (BAM) lors du prochain conseil prévu le 24 septembre, marquant une nouvelle phase avec une baisse de 25 points de base du taux directeur, désormais à 2,75%. Selon le document trimestriel d’AGR, intitulé «Un pivot monétaire ouvrant la voie à une nouvelle phase d’assouplissement», ce virage stratégique pourrait répondre à la diminution des tensions inflationnistes, les besoins croissants de stimuler l’économie nationale, et un changement dans les politiques monétaires globales.

Le rapport détaille que cette orientation vers l’assouplissement pourrait se maintenir, notamment grâce à une stabilisation des taux réels en positif, l’effet du resserrement monétaire sur les taux débiteurs, les initiatives sociales récentes de l’État, les ajustements ciblés des subventions et la stabilité du dirham malgré les fluctuations de la paire EUR/USD.

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AGR souligne également que dans un contexte de prévisions inflationnistes stables et d’une réduction des pressions sur l’épargne nationale, BAM serait enclin à poursuivre la réduction de ses taux en 2024. La baisse des taux directeurs à l’international faciliterait cette tendance, améliorant ainsi les conditions de financement externe du Trésor et allégeant les contraintes sur le déficit de liquidité bancaire.

En conclusion, AGR prédit que BAM pourrait effectuer au moins une autre réduction de son taux directeur dans l’année à venir, sous l’égide d’un environnement inflationniste bien contrôlé et stimulé par la récente orientation de la Banque centrale européenne, qui a aussi adopté un virage accommodant en juin 2024.