AGR : BAM devrait poursuivre sa politique restrictive en 2023

Bank Al-Maghrib (BAM) devrait poursuivre sa politique monétaire restrictive en 2023 afin d’assurer un retour de l’inflation vers son objectif de stabilité des prix, selon Attijari Global Research (AGR).

Dans son dernier research report intitulé « BAM : le durcissement se poursuit face à la persistance de l’inflation », AGR souligne que «à l’instar de l’expérience internationale, BAM agit sur l’inflation à travers le canal de la distribution de crédit en essayant de ralentir la consommation et l’investissement. Tenant compte des projections économiques, BAM devrait en toute logique poursuivre son cap restrictif en 2023 afin d’assurer un retour de l’inflation vers son objectif de stabilité des prix».

Et de préciser que les tensions inflationnistes au Maroc sont alimentées par un double choc. «D’une part, les répercussions de la sécheresse, et d’autre part, la hausse des prix des matières premières à l’international. En effet, la composante alimentaire s’est appréciée de plus de 20% à fin février 2023. Cette dernière contribue à près du 1/3 au panier du consommateur marocain», explique AGR.

Persistance des tensions inflationnistes

Dans son analyse, publiée à l’issue de la première réunion de politique monétaire de BAM en 2023, AGR affirme que la Banque centrale demeure déterminée à agir contre la persistance des tensions inflationnistes au Maroc. Le rapport rappelle, en outre, que pour la troisième fois consécutive depuis septembre 2022, l’institution décide de relever son taux directeur de 50 points de base (pbs) pour le porter à 3%, soit un plus haut niveau depuis 2014.

«Néanmoins, le niveau de taux actuel est inférieur de 40 pbs par rapport à la moyenne observée durant la période 2001-2012, soit de 3,40%. Cette situation permet aujourd’hui à BAM de disposer d’une certaine marge de manœuvre en matière de conduite de sa politique monétaire restrictive», ajoutent les analystes.