Marché obligataire : le Trésor réalise une levée un record depuis février 2024
Attijari Global Research. © DR
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La dernière note « Weekly Hebdo Taux – Fixed Income » de Attijari Global Research (AGR) a rapporté que le Trésor a levé plus de 7 milliards de dirhams (MMDH) lors de la première séance d’adjudication du mois de janvier. Elle représente la plus importante émission depuis février 2024.
Selon AGR, cette levée s’inscrit dans un contexte où les besoins de financement du Trésor pour janvier n’ont pas encore été précisés. La note a souligné que la levée a suscité un fort intérêt des investisseurs.
La demande a en effet dépassé les 12 MMDH, atteignant un sommet en cinq mois avec un taux de satisfaction de 58 %, précise la même source.
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Cependant, cette émission a induit une baisse de la courbe primaire, avec des rendements en recul de 5, 4 et 22 points de base respectivement sur les maturités à 10, 20 et 30 ans.
En revanche, la courbe secondaire a affiché une tendance haussière sur tous les segments.
D’après les analystes d’AGR, le Trésor pourrait se financer sans tensions sur le marché des adjudications au premier trimestre 2025.
Cela s’explique par des excédents de trésorerie supérieurs à 12 MMDH, combinés à une bonne gestion des finances publiques, avec un déficit budgétaire estimé à 4% du PIB en 2024.
Les produits agricoles restent les plus taxés à l’importation, tandis que les équipements industriels bénéficient d’un régime douanier plus favorable au Maroc.
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