L’OCDE alerte sur l’impact de la de la dette publique et privée

L’OCDE met en garde contre l’impact des niveaux et coûts croissants de la dette publique et privée sur le financement des investissements futurs. En effet, dans son rapport sur la dette mondiale 2025, les États et les entreprises ont levé la dette à 25.000MM de dollars sur les marchés, soit 10.000MM de dollars de plus qu’avant la pandémie et trois fois le volume observé en 2007.

Dans ce contexte, l’OCDE prévoit que cette tendance se poursuivra en 2025, portant le ratio dette négociable des administrations centrale à 85%, soit 10 points de plus qu’en 2019 et près du double du niveau de 2007. D’ailleurs, les rendements obligataires ont augmenté sur plusieurs grands marchés, et ce, malgré les taux directeurs élevés. Traduisant ainsi un endettement croissant des États et entreprises. Cette situation pourrait limiter la capacité d’emprunt future, alors que les besoins d’investissement restent élevés, souligne le rapport de l’OCDE.

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Le rapport rappelle que les dettes contractées après la crise de 2008 et la pandémie ont principalement servi à amortir les chocs économiques. Désormais, d’importants investissements seront nécessaires pour soutenir la croissance, améliorer la productivité, faire face au vieillissement démographique et répondre aux exigences de défense. Dans ce sens, Mathias Cormann, secrétaire général de l’OCDE, indique qu’il est urgent d’adopter une gestion plus efficiente des dépenses publiques et d’un ciblage des emprunts vers des investissements productifs. Tout en insistant sur la nécessité pour les entreprises d’orienter leur endettement vers le renforcement de leurs capacités de production, afin d’améliorer les perspectives d’endettement.

La dette souveraine et privée en forte augmentation

Les émissions de dette souveraine des pays de l’OCDE devraient atteindre un record de 17.000MM de dollars en 2025, contre 14.000MM de dollars en 2023, portant l’encours total de 54.000MM de dollars en 2023 à 59.000MM de dollars en 2025. Dans les économies émergentes, les emprunts obligataires souverains sont passés de 1.000MM de dollars en 2007 à plus de 3.000MM de dollars en 2024, soit une hausse de 12% sur un an. La Chine a représenté 45% du total des émissions en 2024, contre 17% entre 2007 et 2014.

L’encours mondial des obligations d’entreprise a atteint 35.000MM de dollars fin 2024, renouant avec sa tendance haussière après une pause en 2022. Cette dynamique est principalement portée par l’endettement des sociétés non financières, dont la dette a presque doublé depuis 2008. Cependant, l’OCDE note que la hausse des coûts d’emprunt commence à peser.

Le ratio des charges d’intérêts des administrations publiques au PIB a augmenté dans deux tiers des pays de l’OCDE en 2024, atteignant 3,3%, soit 0,3 point de plus qu’en 2023. À l’échelle de la zone, les intérêts de la dette dépassent désormais les dépenses publiques de défense. Par ailleurs, la hausse des coûts d’emprunt accroît les risques de refinancement. Près de 45% de la dette souveraine des pays de l’OCDE arrivera à échéance d’ici 2027, tandis qu’un tiers de la dette obligataire des entreprises devra être renouvelé dans les trois prochaines années, selon l’OCDE.