Bank Al-Maghrib: l’importance de la viabilité économique avant une transition monétaire

Lors d’une conférence de presse tenue à Rabat ce mardi, le wali de Bank Al-Maghrib (BAM), Abdellatif Jouahri, a exprimé des réserves quant à l’avancement vers une nouvelle phase de réforme vers un régime de change plus flexible. Il a souligné que, malgré les pressions du Fonds monétaire international (FMI), une transition ne serait recommandée que lorsque l’économie marocaine sera suffisamment préparée. Jouahri a insisté sur l’importance de valider certains critères avant de procéder, y compris la viabilité budgétaire à moyen terme, un niveau de réserves de change approprié, un secteur bancaire solide, et la capacité de la banque centrale à gérer les réserves de change et l’inflation efficacement.

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Le wali a également noté qu’une compréhension technique solide s’est développée depuis 2018, grâce à un marché interbancaire opérationnel. Toutefois, il a mentionné que l’étape suivante nécessiterait une formation approfondie des acteurs du marché, une étape qui présente des défis, notamment pour les PME et les entrepreneurs individuels qui ne sont pas encore prêts pour une telle transition.

Dans le cadre de cette réunion, le Conseil de la BAM a opté pour le maintien du taux directeur à 3%, tout en affirmant sa vigilance continue sur les tendances économiques et inflationnistes. Jouahri a aussi indiqué que le taux de change effectif réel devrait s’apprécier de 1,3% en 2024, suivant une hausse de 0,8% en 2023. Cette appréciation, tempérée par une inflation domestique plus basse comparée aux nations partenaires et concurrentes, devrait minimiser l’impact de l’augmentation prévue du taux de change effectif nominal, avant de stabiliser en 2025.