OCP boucle un emprunt obligataire perpétuel de 5 milliards

OCP a finalisé avec succès son emprunt obligataire subordonné perpétuel, lancé par appel public à l’épargne pour un montant global de 5 milliards de dirhams. L’opération, clôturée à Casablanca le 24 juin 2026, porte sur des titres non cotés assortis d’options de remboursement anticipé et de différé de paiement des intérêts.

La levée a été répartie entre quatre tranches, avec une valeur nominale unitaire de 100.000 dirhams. Les investisseurs institutionnels ont absorbé l’essentiel de l’émission, notamment les OPCVM avec 4,225 milliards de dirhams, devant les organismes de retraite et de pension avec 500 millions, puis les entreprises d’assurance et de réassurance avec 275 millions.

Les détails de l’emprunt obligataire d’OCP

Par tranche, la part la plus importante a concerné la maturité révisable à 52 semaines, qui a capté 3,935 milliards de dirhams, soit 39.350 titres. Les tranches révisables à six ans, douze ans et vingt ans ont respectivement recueilli 360 millions, 460 millions et 245 millions de dirhams, pour un total de 10.650 titres sur ces trois compartiments.

Les conditions financières varient selon la durée de révision du taux. Pour la première année, la tranche à 52 semaines offre un taux facial de 2,87%, sur la base d’un taux de référence de 2,27% majoré d’une prime de risque de 60 points de base. Les tranches à six ans, douze ans et vingt ans affichent des taux faciaux initiaux de 3,64%, 4,18% et 4,82%, avec des primes de risque de 70, 80 et 110 points de base. Des mécanismes de relèvement du coupon sont aussi prévus à certaines dates, afin d’augmenter progressivement la rémunération si les titres restent en circulation.

OCP lance une levée obligataire de 5 milliards de dirhams

Cette émission présente plusieurs particularités. Elle est dite perpétuelle, ce qui signifie qu’elle n’a pas d’échéance finale prédéfinie, mais elle prévoit des fenêtres de remboursement anticipé à l’initiative de l’émetteur, notamment à partir du 23 juin 2032 pour la première tranche, du 23 juin 2038 pour la deuxième et du 23 juin 2046 pour la troisième.

Les titres ne bénéficient d’aucune garantie de remboursement et resteront négociables de gré à gré, c’est-à-dire hors marché boursier. L’allocation a été réalisée au prorata par tranche, avec une possibilité de rehaussement des plafonds initiaux par paliers de 250 millions de dirhams si nécessaire.

Pour OCP, cet emprunt obligataire s’inscrit dans une logique de diversification des sources de financement et de renforcement des ressources longues. Le recours à des obligations subordonnées permet au groupe de mobiliser des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels tout en adaptant la structure de sa dette à des besoins de long terme.

Le succès de l’opération confirme, dans le même temps, la capacité d’absorption du marché marocain pour des instruments plus sophistiqués, dans un contexte où les grands émetteurs recherchent davantage de flexibilité sur la durée, le coût et les modalités de remboursement.