Mutandis : revenus en recul au T1 2026, freinés par le marché américain

Mutandis a clôturé le premier trimestre 2026 sur un chiffre d’affaires consolidé de 423 millions de dirhams, en baisse de 6% par rapport à la même période de 2025. Ce repli, annoncé le 4 mai, s’explique principalement par le recul de l’activité des conserves de poisson aux Etats-Unis, en raison de l’absence d’opérations promotionnelles sur ce marché.

A taux de change constant, la baisse est ramenée à 4%. Le groupe précise que cette contre-performance n’a pas affecté de manière significative la rentabilité, tandis que d’autres segments, notamment les boissons, ont affiché une progression marquée au début de l’année.

Mutandis entre repli des produits de la mer et rebond des boissons

L’activité Produits de la mer s’est établie à 188 millions de dirhams, soit un recul de 21% sur un an. Dans le détail, la marque Season a enregistré une baisse de 24%, ou de 20% à taux de change constant. Cette évolution reflète surtout une chute des volumes de 33% aux Etats-Unis, liée à l’absence d’actions promotionnelles, notamment dans les circuits de distribution de grande taille. La hausse des prix a toutefois permis d’amortir une partie du recul.

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En dehors du marché américain, les livraisons vers l’Afrique et l’Europe ont progressé de 5%, soutenues par une hausse des volumes de 3%. Le groupe rappelle aussi que le premier trimestre reste peu représentatif pour les conserves de poisson. Cette activité est en effet affectée à cette période par l’arrêt biologique de la pêche et par les opérations de maintenance industrielle, ce qui limite la portée des comparaisons sur trois mois.

A l’inverse, les boissons ont nettement soutenu l’ensemble. Le chiffre d’affaires de ce segment a atteint 68 millions de dirhams, en hausse de 90% sur un an, porté par la reprise progressive de l’eau minérale après l’arrêt total de l’usine Ain Ifrane au premier trimestre 2025.

Dans l’hygiène, les revenus se sont établis à 173 millions de dirhams, en baisse de 5%. Les volumes sont restés globalement stables, mais le mix produit a évolué vers les détergents liquides, moins valorisés au kilogramme que les produits en poudre. Ce début d’exercice prolonge un contexte plus contrasté pour Mutandis, dont le résultat net part du groupe avait déjà reculé en 2025 à 126 millions de dirhams, contre 159 millions un an auparavant.