Muntadis : un premier semestre 2025 en demi-teinte, des signes d’amélioration en vue

Le groupe industriel marocain Mutandis a publié ses résultats semestriels pour la première moitié de l’année 2025. Marqué par des difficultés ponctuelles mais significatives, ce début d’année a vu le chiffre d’affaires consolidé reculer à 902 M de DH, soit une baisse de 7% par rapport à la même période en 2024.

Plusieurs facteurs ont contribué à ce repli. L’une des principales causes est la fermeture de l’usine d’Aïn Ifrane pendant les trois premiers mois de l’année à la suite d’une panne industrielle. Cette unité de production, spécialisée dans les boissons, n’a repris ses activités qu’à hauteur de 65% à 70% de sa capacité normale à partir d’avril. Par ailleurs, un effet de change défavorable au deuxième trimestre a impacté la conversion en dirhams des ventes libellées en dollars, creusant davantage la baisse du chiffre d’affaires.

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Performances sectorielles contrastées

Malgré ce contexte difficile, la division Hygiène a affiché une progression modeste de 2%, portée par une hausse de 9% des volumes, principalement dans les détergents liquides. La nouvelle usine dédiée à cette catégorie a permis de répondre à l’évolution du marché vers les lessives liquides et les grands formats.

Le segment Boissons, en revanche, accuse un net recul de 39%, en lien direct avec les arrêts techniques à Aïn Ifrane. Même les boissons à base de fruits, habituellement performantes, ont été pénalisées par un mois de mars marqué par un Ramadan pluvieux et des températures inhabituelles.

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Côté produits de la mer, l’activité est restée globalement stable à 438 M de DH. Si la marque américaine Season a connu une croissance de 5%, soit 11%  en dollars, et que la performance locale de Marine a bondi de 51%, le segment a souffert d’un manque de stock en début d’année, freinant les livraisons vers l’Afrique et l’Europe.

Perspectives positives pour le second semestre

Des signes encourageants laissent entrevoir un redressement pour la seconde moitié de l’année. La normalisation de l’approvisionnement en eau, essentielle à la production de boissons, et le lancement prévu des exportations d’hydrolysats depuis la nouvelle usine de Dakhla devraient permettre un retour à meilleure fortune. Une nouvelle ligne de production attendue en septembre à Aïn Ifrane devrait aussi rétablir la pleine capacité d’ici à la fin de l’année.

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Mutandis a poursuivi ses investissements, atteignant 63 M de DH au 30 juin 2025. Sa dette nette bancaire et obligataire s’établit à 938 M de DH, en légère hausse par rapport aux 850 M de DH enregistrés à fin 2024.

Si le premier semestre 2025 a été freiné par des aléas techniques et conjoncturels, Mutandis reste confiant quant à une reprise progressive de son activité. La mise en service de nouveaux équipements industriels et l’élargissement de ses capacités d’exportation devraient redonner de l’élan à un groupe solidement ancré dans le paysage agro-industriel marocain.