L’économie mondiale rattrapée par les tensions inflationnistes

La dégradation du contexte géopolitique cet été a ravivé les tensions sur les matières premières et les conditions financières, selon la dernière analyse de Coface publiée lundi 26 octobre. L’assureur-crédit a procédé à trois déclassements et quatre reclassements de pays, ainsi qu’à 20 modifications d’évaluations sectorielles, dont 12 déclassements et huit reclassements.

La reprise des hostilités entre l’Iran et les États-Unis et l’intensification de la guerre entre l’Ukraine et la Russie mettent sous pression les chaînes de valeur et les prix des matières premières. Le pétrole a franchi le seuil de 100 dollars le baril en septembre. Depuis le début de l’été, les hydrocarbures affichent une hausse de plus de 50% pour le pétrole et de près de 100% pour le gaz naturel. Le blé a, lui, progressé de 40% sur un an, notamment sous l’effet des frappes sur les terminaux portuaires en mer Noire et des épisodes de fortes chaleurs en Europe.

Cette remontée des prix fait craindre un nouvel épisode inflationniste et pousse les banques centrales à maintenir des politiques monétaires restrictives. La Réserve fédérale américaine a notamment relevé ses taux de 25 points de base, après la Banque centrale européenne. Depuis son point bas de mi-janvier, le dollar s’est apprécié de plus de 6% en termes effectifs, tandis que les taux longs ont augmenté de plus de 100 points de base dans la plupart des grandes zones monétaires depuis fin février.

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Trois pays du Golfe déclassés

Coface prévoit une croissance mondiale de 2,5% en 2026, après 2,8% en 2025, puis de 2,6% en 2027. L’économie américaine demeure soutenue par la consommation, les investissements dans l’intelligence artificielle et un marché du travail proche du plein emploi. En Europe, les économies allemande et espagnole résistent mieux qu’anticipé. En Asie, le Vietnam et l’Inde conservent une forte dynamique, tandis que la demande intérieure chinoise ralentit.

Au Moyen-Orient, Coface a abaissé les évaluations de l’Arabie Saoudite, des Émirats arabes unis et du Qatar, en raison notamment de leur exposition aux tensions énergétiques et à la dépendance au détroit d’Ormuz. Le secteur agroalimentaire a également été déclassé dans six pays, dont la France, l’Autriche, la Pologne, les Émirats arabes unis, l’Arabie Saoudite et l’Argentine.