Fitch Ratings confirme la note BB+ du Maroc avec perspective stable

Fitch Ratings maintient la note souveraine du Maroc à BB+, assortie d’une perspective stable. L’agence souligne notamment la solidité du cadre macroéconomique du Royaume, un niveau jugé adéquat de liquidités extérieures et le soutien apporté par les créanciers officiels.

Selon Fitch, le profil d’endettement marocain demeure également relativement favorable. L’agence anticipe toutefois une dégradation temporaire des finances publiques en 2026, avec un déficit budgétaire de l’administration centrale attendu à 4% du PIB, contre 3,5% en 2025.

Cette évolution serait principalement liée à l’augmentation des dépenses énergétiques dans le contexte de la crise du détroit d’Ormuz. Les mécanismes de compensation du gaz butane, l’appui aux opérateurs de transport ainsi que les transferts destinés à l’Office national de l’électricité et de l’eau devraient notamment peser sur les comptes publics.

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Des investissements toujours élevés

Fitch table ensuite sur un déficit moyen de 3,4% du PIB en 2027-2028, avec l’atténuation progressive des facteurs exceptionnels et une normalisation des cours de l’énergie.

Les investissements publics et assimilés devraient rester importants, autour de 7,5% du PIB en moyenne, notamment dans le cadre des préparatifs du Mondial 2030. La dette de l’administration centrale atteindrait environ 67% du PIB en 2028.

Enfin, Fitch estime que les risques liés au refinancement et au change restent maîtrisés. Les réserves de change, évaluées à 48 milliards de dollars fin 2025, devraient couvrir en moyenne 5,1 mois de paiements extérieurs courants entre 2026 et 2028.