BAM : baisse des taux sur les bons du trésor au T1 2025

Bank Al-Maghrib (BAM) signale, dans son rapport de politique monétaire publié à l’issue de sa deuxième réunion trimestrielle de 2025, une baisse généralisée des taux d’intérêt sur les marchés marocains au premier trimestre de l’année. Une tendance qui s’est poursuivie, voire accentuée, en avril et mai.

Sur les marchés des bons du Trésor, tant primaires que secondaires, les taux ont poursuivi leur repli, reflétant un assouplissement des conditions de financement. Cette dynamique s’est aussi observée sur le marché de la dette privée, où les taux sur les certificats de dépôt ont continué de fléchir.

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Concernant les dépôts, BAM note une hausse des taux créditeurs à 6 mois, atteignant 2,72% en avril, après une moyenne de 2,53% au premier trimestre. À l’inverse, les taux à un an ont reculé à 2,73%. Le taux minimum de rémunération des comptes à vue a également baissé à 2,21%, soit un recul de 27 points de base.

Dans ce contexte, le coût de financement des banques s’est réduit de 8 points de base d’un trimestre à l’autre. Le taux interbancaire moyen s’est établi à 2,47%, contre 2,71% précédemment, en ligne avec la baisse du taux directeur, ramené à 2,25% le 18 mars.

Des crédits moins chers pour les entreprises

Parallèlement, l’enquête bancaire de BAM révèle un repli du taux moyen global des crédits à 4,98%. Les entreprises non financières bénéficient de conditions plus favorables : les facilités de trésorerie baissent à 4,73%, mais les prêts à l’équipement (5,14%) et à l’immobilier (5,49%) augmentent.

Les grandes entreprises empruntent à 4,96%, contre 5,61% pour les TPE-PME. En revanche, les particuliers voient leurs taux augmenter à 5,96%, tirés par les crédits à la consommation (7,13%), alors que les prêts immobiliers restent stables à 4,74%.

Le document révèle également que les besoins de liquidité des banques ont diminué, passant de 137,9 à 129,5 milliards de dirhams, puis à 113,1 milliards en avril-mai. En réponse, la Banque centrale a réduit ses injections, ajustant la durée moyenne de ses interventions à 20 jours.