Bank Al-Maghrib : maintien du taux directeur à 2,25%

Le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM) a décidé, mardi 17 mars, de maintenir inchangé le taux directeur à 2,25%, jugeant que le niveau actuel reste adapté au contexte économique national et international. La décision a été prise à l’issue de la première réunion trimestrielle de l’année, au cours de laquelle les membres du Conseil ont passé en revue les projections macroéconomiques et les principaux risques pesant sur la conjoncture.

Le Conseil a souligné que l’évolution récente de l’inflation est restée contenue en partie grâce à l’amélioration de l’offre de certains produits alimentaires et au repli des prix des carburants, tout en avertissant que la trajectoire future dépendra fortement de l’évolution des cours mondiaux de l’énergie et des tensions géopolitiques. Le Conseil a notamment pointé l’impact potentiel des récents développements au Moyen-Orient sur les prix des matières premières et, par ricochet, sur les comptes extérieurs du pays.

Sur le plan domestique, Bank Al-Maghrib a relevé la poursuite d’une dynamique favorable dans les secteurs non agricoles, soutenue par l’investissement dans les infrastructures, tandis que la production agricole bénéficierait d’une campagne exceptionnelle cette année. Ces éléments ont pesé dans la balance en faveur du maintien du taux, la banque estimant que les pressions inflationnistes, dans son scénario central, resteraient modérées à moyen terme.

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Les attentes des marchés et des investisseurs avaient, de fait, largement anticipé un statu-quo. La plupart des acteurs financiers tablaient sur le maintien du taux à 2,25%, citant la forte incertitude internationale et la nécessité d’observer la transmission des décisions monétaires déjà adoptées.

Pour les emprunteurs et les entreprises, la décision signifie la poursuite d’un environnement de taux relativement bas par rapport aux niveaux observés dans la période de resserrement mondiale précédente, mais elle laisse intacte l’attention des acteurs financiers sur la vitesse de transmission des baisses de taux aux crédits bancaires. Bank Al-Maghrib a rappelé son intention de continuer à suivre de près la conjoncture et d’ajuster sa position « réunion par réunion » en fonction des données disponibles.