Emission obligataire : la BAD lève un milliard de dirhams au Maroc

La Banque africaine de développement a réalisé, vendredi 30 octobre, sa première émission obligataire en dirhams au Maroc. L’institution a levé un milliard de dirhams à travers un placement privé auprès d’investisseurs qualifiés, dans le cadre d’une opération de financement d’une maturité de sept ans.

Cette obligation est assortie d’un taux d’intérêt variable indexé sur le Moroccan Overnight Index Average, l’indice de référence du marché monétaire marocain pour les taux au jour le jour. Par cette opération, la BAD introduit le dirham parmi ses monnaies de financement, aux côtés de l’euro et du dollar, avec l’objectif d’élargir ses solutions de crédit pour les acteurs dont les revenus sont libellés en monnaie nationale.

Une émission obligataire qui renforce le financement en monnaie locale

Selon les éléments communiqués, cette levée de fonds doit permettre à la BAD de mieux répondre aux besoins de ses clients au Maroc, en leur proposant des financements plus adaptés à leur structure de revenus. Le recours au dirham peut en effet réduire l’exposition au risque de change pour les emprunteurs qui opèrent principalement sur le marché intérieur. L’affectation précise des ressources collectées à des projets ou à des bénéficiaires particuliers n’a toutefois pas encore été arrêtée.

Le choix du Royaume pour cette opération pilote s’explique par plusieurs facteurs. L’institution met en avant la solidité de son partenariat de longue date avec le Maroc, l’importance de son portefeuille d’opérations dans le pays, mais aussi la demande exprimée pour des financements en monnaie locale. A cela s’ajoute la maturité du marché financier marocain, jugé suffisamment développé pour accueillir ce type de produit dans de bonnes conditions.

Investissement : le Maroc passe devant l’Afrique du Sud

Au-delà de cette transaction, la BAD étudie également la création d’un portefeuille de trésorerie dédié au dirham. Celui-ci pourrait être alimenté par la conversion d’une partie de ses liquidités détenues en devises étrangères, afin de renforcer progressivement ses capacités de financement en monnaie marocaine. Cette démarche s’inscrit dans une stratégie plus large de développement des financements en monnaies locales sur le continent. Elle pourrait aussi contribuer à l’approfondissement du marché national, notamment en soutenant la liquidité et le développement d’instruments de couverture. Les enseignements tirés de cette première expérience au Maroc pourraient, à terme, servir de base à des initiatives comparables dans d’autres pays africains.