Inflation : Bank Al-Maghrib prévoit 1,5% au Maroc

L’inflation 2026 devrait s’établir à 1,5% en moyenne au Maroc, selon les nouvelles prévisions de Bank Al-Maghrib rendues publiques le 23 juin 2026 à l’issue de la deuxième réunion trimestrielle de son Conseil. La banque centrale anticipe également une remontée à 2,1% en 2027, tout en estimant que la hausse des prix resterait modérée à moyen terme.

Cette révision intervient dans un contexte marqué par la progression de la facture énergétique, le renchérissement des carburants et une inflation importée plus élevée. Au niveau national, ces facteurs devraient accélérer les tensions sur les prix à la consommation, après une période où l’inflation avait évolué autour de 0,8% sur les deux années précédentes.

Ce que révèlent les prévisions sur l’inflation 2026

Dans le détail, la banque centrale souligne que l’augmentation des coûts de l’énergie pèse déjà sur l’économie marocaine. Les prix des carburants ont ainsi affiché en mai une hausse annuelle de 27,6%, un rythme qui alimente directement les coûts de transport et, indirectement, ceux de nombreux biens et services. Cette pression extérieure s’ajoute à celle des produits importés, alors que les tensions régionales au Moyen-Orient continuent d’avoir des répercussions sur les marchés internationaux.

Bank Al-Maghrib maintient son taux directeur à 2,25%

Malgré cette accélération attendue, la dynamique sous-jacente des prix demeurerait contenue en 2026. L’inflation dite sous-jacente, qui exclut les éléments les plus volatils et donne une indication plus stable de l’évolution des prix, serait limitée à 0,2%. Cette faiblesse s’expliquerait principalement par le recul des prix de certains produits alimentaires, notamment l’huile d’olive. En 2027, cet effet favorable devrait s’estomper, ce qui porterait cette mesure sous-jacente à 2,9% avec la poursuite de l’inflation importée.

Les anticipations des professionnels vont dans le même sens. Les experts du secteur financier interrogés au deuxième trimestre de 2026 tablent sur un taux moyen de 2,2% aussi bien à l’horizon de huit trimestres qu’à celui de douze trimestres. Ce niveau reste supérieur à la projection pour inflation 2026, mais il confirme l’idée d’une remontée graduelle des prix plutôt que d’un choc brutal.

Pour les ménages, l’enjeu reste le pouvoir d’achat, en particulier sur les dépenses contraintes comme le transport et l’énergie. Pour les entreprises, la question porte davantage sur la capacité à absorber la hausse des coûts sans la répercuter intégralement sur les consommateurs. Ces prévisions interviennent enfin dans un cadre monétaire marqué par le maintien du taux directeur à 2,25%, signe que Bank Al-Maghrib privilégie à ce stade une lecture prudente de la situation.