Moody’s confirme la solidité financière de la BOAD

La Banque ouest-africaine de développement (BOAD) conserve sa note de crédit « Investment grade » auprès de l’agence Moody’s Ratings. Dans une évaluation publiée le 23 juillet, l’agence a confirmé la note Baa1 de l’institution financière régionale, assortie d’une perspective stable. Cette décision intervient alors que la banque, basée à Lomé, s’apprête à déployer son nouveau plan stratégique 2026-2030, baptisé « Djoliba, la suite », doté d’une enveloppe de 6.500 milliards de FCFA (environ 11,3 milliards de dollars).

Cette notation revêt une importance particulière pour la BOAD, dont le recours aux marchés obligataires internationaux constitue désormais la principale source de financement. Le maintien de la catégorie « Investment grade » devrait lui permettre de continuer à lever des fonds à des conditions favorables afin de financer ses projets de développement au sein de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA).

Moody’s justifie sa décision par le renforcement significatif de la structure financière de l’établissement. Les fonds propres mobilisables ont progressé de 73% entre 2021 et 2025, à la faveur notamment de l’augmentation de capital réalisée en 2022, qui a fortement accru les contributions des États membres. Le ratio de fonds propres rapporté aux engagements pondérés par le risque atteint ainsi 23,8% en 2025, contre 21,5% un an auparavant.

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Diversification des outils de financement de la banque

L’agence souligne également les efforts de diversification des outils de financement de la banque. La BOAD s’appuie notamment sur des obligations hybrides, considérées en partie comme des fonds propres, ainsi que sur des mécanismes de transfert de risque permettant de couvrir près d’un quart de son portefeuille de prêts.

Sur le plan de la qualité des actifs, Moody’s relève une amélioration du portefeuille de crédits. Le taux de prêts non performants est passé de 2,7% en 2021 à 2,1% fin 2025, malgré une forte exposition aux États de l’UEMOA, dont certains affichent des profils de crédit plus fragiles. L’agence estime toutefois qu’en cas de difficultés souveraines, les États continueraient à honorer en priorité leurs engagements envers la BOAD.

Autre facteur favorable, le soutien institutionnel de la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), premier actionnaire de la BOAD avec 36% du capital souscrit. L’accès statutaire au guichet de refinancement de la banque centrale, combiné à un niveau de liquidité couvrant 97,1% des besoins de trésorerie des dix-huit prochains mois, renforce la capacité de l’institution à faire face à ses engagements.

Moody’s estime enfin que la montée en puissance du plan stratégique 2026-2030 devrait rester compatible avec le maintien de solides indicateurs financiers, grâce à la poursuite des apports en capital des États membres, à l’arrivée de nouveaux actionnaires bien notés et au recours continu aux instruments de partage des risques.