Ce qu’il faut retenir du Conseil de Bank Al-Maghrib

Ce mardi 23 mars a eu lieu la première réunion trimestrielle du Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM) au titre de l’année 2021. Lors de cette rencontre, la banque centrale marocaine a décidé de maintenir inchangé le taux directeur à 1,5%. Dans un communiqué, BAM a indiqué que son conseil «a estimé que l’orientation de la politique monétaire reste largement accommodante, assurant des conditions de financement adéquates. Il a jugé en particulier que le niveau actuel du taux directeur demeure approprié et a décidé ainsi de le maintenir inchangé à 1,5%». Notons que les taux directeurs sont les taux d’intérêt à court terme fixés par les banques centrales. Ces dernières les utilisent pour piloter leur politique monétaire et par conséquent contrôler la masse monétaire et réguler l’activité économique de leur pays.

Les prévisions de BAM pour 2021

À l’issue de cette réunion, la banque centrale marocaine a annoncé qu’elle table sur une croissance économique de 5,3% au titre de cette année. Dans un communiqué sanctionnant les travaux de cette réunion, la banque a indiqué que «la valeur ajoutée des activités non agricoles progresserait en 2021 de 3,5% et, tenant compte d’une production céréalière estimée autour de 95 millions de quintaux (Mqx), celle du secteur agricole rebondirait de 17,6%, portant ainsi la croissance de l’économie nationale à 5,3%». En 2022, la croissance de l’économie marocaine devrait s’établir à 3,2%, en raison d’une accélération pour sa composante non agricole à 3,8% et d’une baisse de 2% de la valeur ajoutée agricole, sous l’hypothèse d’un retour à une production céréalière moyenne de 75 Mqx, prévoit BAM. Ainsi, alors que l’économie devrait profiter du plan de relance de 120 milliards de DH (MMDH), la reprise de l’activité économique devrait se poursuivre. Cette dernière est soutenue notamment par «l’orientation accommodante de la politique monétaire et un certain regain de confiance au regard de l’avancement de la campagne de vaccination et des conditions climatiques favorables qui caractérisent l’actuelle saison agricole», note la même source. Néanmoins, ces perspectives restent «entourées de fortes incertitudes liées essentiellement à l’évolution de la situation épidémiologique et à la disponibilité des vaccins aux niveaux national et international», a souligné BAM.

S’agissant de l’inflation, BAM prévoit qu’elle devrait s’inscrire en hausse tout en demeurant à un niveau modéré, passant de 0,7% en 2020 à 0,9% en 2021 puis à 1,2% en 2022. «Sous l’effet des pressions désinflationnistes émanant de la demande, l’inflation est restée faible en 2020. Avec la reprise de l’activité et l’augmentation des cours internationaux du pétrole et de certains produits alimentaires, elle devrait s’inscrire en hausse tout en demeurant à un niveau modéré», a précisé la banque. Et d’ajouter que la composante fondamentale de l’inflation connaîtrait une évolution similaire pour s’établir à 1,2% en 2021. Elle devrait s’accélérer à 1,5% en 2022, a fait savoir BAM.